产业观察中国影子银行可能扭曲大豆市场绛桃
时间：2022/10/21 16:24:23 编辑：
产业观察：中国影子银行可能扭曲大豆市场
全球最大粮油集团、名列四大谷物出口商的邦吉集团（Bunge）认为，中国的金融玩家扭曲了该司的大豆交易，这是该司交易获利表现不佳的一个原因。自去年青岛港调查融资骗贷以来，中国影子银行的大宗商品融资令业内色变。英国《金融时报》报道认为，邦吉的观点凸显了中国影子银行对大宗商品市场的颠覆性影响之深。 上述报道援引邦吉方面解释称，中国的金融玩家将大豆视为战略性大宗商品，以低息贷款大量购买大豆，然后将囤积的大豆变现，以较高的利率将获得的资金转贷给个人借款方。 该报道提到，邦吉的CEO Soren Schroder接受采访时这样评价以上中国金融玩家的行为： 他们操作市场的方式并非总是符合逻辑。他们进入市场是为了融资套利，根本原因不是加工一种大宗商品。 Schroder在采访中承认，邦吉的交易员误判了中国市场对大豆的潜在需求，去年年末，因船运进口大豆到中国，该司损失3000万美元。但他认为，上述金融活动操纵了大量大豆，已明显扭曲市场。 邦吉公布财报显示，去年每股净利4.19美元，低于前年的每股4.78美元。中国市场表现不佳是导致该司季报令人失望的主因。财报公布当天，纽交所邦吉股票大跌10.8%，收报每股81.33美元，盘后跌幅继续扩大。 近年来，重复质押仓储收据获取贸易融资成为中国国内影子银行的重要一环。去年华尔街见闻网站文章曾援引高盛估算数据称，2010年以来，通过商品贸易融资活动流入中国的热钱约810亿-1600亿美元，占了中国外汇短期借款（1年期以下）的约31%。在这些交易中，黄金、铜和铁矿石是三种主要的融资商品。2013年，热钱约占中国基础货币增量的42%。 除了铜、铁矿石这类硬商品，中国进口大豆这样的农产品也因为国内收紧信贷而传出违约威胁。去年4月上旬华尔街见闻文章援引路透消息称，因银行减少开具信用证，中国进口商至少已违约进口大豆约50万吨，规模创十年新高。同月华尔街见闻文章提到，对中国进口商而言，用信用证的低息贷款融资不仅是大豆，也是铜融资套利的法门。中国60-80%的进口铜被国内企业用做抵押，为其他项目融资。 去年6月初临近赴港上市前，青岛港开始专项检查，调查通过重复质押仓储收据获取贸易融资的行为。业内人士当时对路透社表示，青岛港为此中止了铝和铜出港。该人士称，此前得到的消息是铝和铜的缺口分别未8万吨和2万吨，但真实缺口可能更大。 这些矿石要么是不在青岛港，要么根本就没有-- 有些文件被反复使用了三次。 此后青岛港商品融资骗贷调查愈演愈烈，蓬莱港同遭质疑，花旗、渣打等西方银行和中信集团旗下中信资源等贸易商卷入其中。华尔街见闻去年6月文章还提到，商品对冲基金公司的高管预计，调查将扩大到铁矿石和大豆。最早报道青岛港调查消息的英国《金属导报》（Metal Bulletin)此后报道称，市场关于调查涉及的货物价值的传言已从2.5亿美元上升至10亿美元以上。